2026年3月，联想控股发布公告，通过旗下佳沃集团与鑫荣懋联合收购股权，推动部分股东退出，为这家水果供应链龙头转战港股IPO扫清障碍。鑫荣懋深耕行业近30年，此前A股上市计划折戟，此次在联想控股全力支持下再度冲刺，成为其最大股东推动资本化的关键一步。
鑫荣懋成立于1998年，从水果供应链起步，已构建起品种引进、授权种植、冷链物流、全渠道分销到品牌营销的全产业链。2015年联想控股旗下佳沃集团入股后，双方深度绑定，2019年启动A股上市辅导，却因多重因素于2023年终止。此后港股方案也因股东分歧卡壳，部分股东退出意愿强烈，资本化进程一度停滞。
为打破僵局，联想控股启动股权优化：鑫荣懋以10.86亿元回购君联晟源、厦门建发等股东14.13%股权，并计划回购苏瀛嵊沨2.49%股权；佳沃农投以4.20亿元收购乡村产业基金股权，使佳沃系持股升至44.32%；佳沃产发再以1.21亿元拿下鑫果佳源10.64%股权，持股达76.01%。总交易金额超16亿元。
同时，鑫荣懋将首次回购的2687.74万股用于管理层激励，覆盖董事长张剑、创始人廖懋华等核心团队，激励价参考2022年标准及净资产。当前公司估值约50亿元，此举既绑定管理层，也向市场传递上市信心。
经营层面，鑫荣懋表现稳健。2023年至2025年前9个月，累计税后净利润近8.2亿元（2023年2.66亿、2024年3.09亿、2025年前9月2.45亿）；2024年营收突破200亿元，远超百果园102.73亿和洪九果品2022年150亿，成为行业规模标杆。
供应链实力更突出：拥有30多个冷链物流中心，网络覆盖300多个城市，服务超1万家商超和2.5万家水果专卖店，是沃尔玛、山姆、永辉、盒马的核心供应商，还独家供应佳沛奇异果并深度合作农夫山泉"17.5橙"。尽管品牌辨识度较低，但产业链渗透力已覆盖水果消费全链条。
联想控股还设下严苛时间表：鑫荣懋须在2027年9月30日前完成合格上市申报，12月31日前实现港股上市。若未能达标，联想控股可要求管理层以12.32元/股回购其1.80亿股（总计22.16亿元），而佳沃平均成本仅约8元/股；反之，管理层也可要求联想以同价回购，形成双向退出机制。
水果行业机遇与挑战并存。中国是全球最大水果产销国，产业规模仅次于粮食和蔬菜，但竞争激烈，社区团购、电商低价挤压利润；上游受气候影响大，进口则面临汇率物流波动。行业标杆亦现困境：洪九果品退市，百果园2025年上半年亏损3.42亿元，门店收缩，这些都给鑫荣懋上市增添不确定性。
对联想控股而言，鑫荣懋上市是农业板块价值释放的关键。2012年布局佳沃集团以来，农业板块仍承压（2025年上半年净亏1.44亿元），水果业务已成为核心支撑。此次护航IPO，不仅为资本化，更是为整合资源、巩固行业地位。
目前港股IPO筹备正推进，但双方尚未披露具体进展。这家年营收超200亿、三年净赚8亿的水果供应链龙头，能否在联想加持下打破行业困局，仍待时间验证。
来源：新识研究所
